الناشر: استراتيجية مؤسسة التدريب الأوروبية
صناديق SP، وهي شركة لإدارة الأصول مقرها واشنطن ومتخصصة في الاستثمار المتوافق مع الشريعة الإسلامية، وقد طرحت أول صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بها: صناديق SP S&P 500 استثناءات الصناعة الشرعية ETF (SPUS US) و صناديق SP صندوق داو جونز للصكوك العالمية (SPSK US).
ظهرت SP Funds لأول مرة مع صناديق الاستثمار المتداولة المتوافقة مع الشريعة الإسلامية وصناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت. (الصورة © داين هيلارد)
تم طرح الصناديق ، المدرجة في بورصة نيويورك أركا ، في السوق بالتعاون مع منصة ETF ذات العلامات التجارية الخاصة ، Tidal ETF Services.
وهي توفر التعرض للأسهم الأمريكية ذات رؤوس الأموال الكبيرة التي تم فحصها للتأكد من امتثالها للشريعة الإسلامية والصكوك الصادرة عالميا على التوالي.
الأسهم الشرعية
صندوق SP Funds S&P 500 Sharia Industry Exclusions ETF مرتبط بمؤشر S&P 500 لاستثناءات الصناعة الشرعية الذي يفحص S&P 500 وفقا للمبادئ التوجيهية الصادرة عن هيئة المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الإسلامية (AAOIFI).
تفحص المنهجية الأنشطة التجارية للمكونات والمقاييس المحاسبية لإزالة الشركات التي لا تتوافق مع مبادئ الشريعة الإسلامية.
تستثني شاشة النشاط التجاري الشركات التي تستمد أكثر من 5٪ من إيراداتها من الكحول والمقامرة والأسلحة والتبغ وترفيه البالغين ومنتجات لحم الخنزير وبطاقات الائتمان ودور السينما والبث والقروض القائمة على الفائدة.
يجب على الشركات المسموح بها بموجب اختبار النشاط الامتثال لسلسلة من شاشات الميزانية العمومية وبيان الدخل. وتشمل هذه الديون أقل من 33٪ من حقوق الملكية. حسابات القبض أقل من 49٪ من حقوق الملكية ؛ والنقد والأوراق المالية ذات الفائدة أقل من 33٪ من حقوق الملكية.
ثم يتم ترجيح مكونات مؤشر S&P 500 المتبقية من خلال القيمة السوقية المعدلة حسب التعويم ، مع إعادة تشكيل المؤشر وإعادة توازنه على أساس شهري.
نوشاد فيرجي، الرئيس التنفيذي لشركة SP Funds، قائلا: "لقد صممنا صندوق المؤشرات المتداولة الأولي ليس فقط للمستثمرين الذين قد يبحثون عن التعرض الحلال، ولكن لأي مستثمر ينظر إلى محفظته من خلال عدسة تركز على القيمة وكذلك أولئك الذين يسعون إلى تجنب الشركات ذات الرافعة المالية المفرطة التي يمكن أن تواجه اضطرابات خطيرة في الأسواق المتقلبة".
وبالمقارنة مع مؤشر ستاندرد آند بورز 500، فإن المؤشر المتوافق مع الشريعة الإسلامية يضم 230 مكونا ويزيد التعرض لقطاعات تكنولوجيا المعلومات (33.2٪ مقابل 23.2٪) والرعاية الصحية (18.6٪ مقابل 14.2٪). كما ألغت جميع الانكشافات على الأسهم من القطاع المالي الذي يمثل وزنا بنسبة 13.0٪ في مؤشر S&P 500.
أكبر حيازاتها الفردية هي Apple و Microsoft بأوزان 8.6٪ و 8.4٪ على التوالي ، وهي أعلى بشكل ملحوظ من أوزان الشركات البالغة 4.6٪ و 4.5٪ في مؤشر S&P 500.
يأتي الصندوق بنسبة نفقات تبلغ 0.49٪ ، وهو أرخص قليلا من منافسه Wahed FTSE USA Shariah ETF (HLAL US) ، الذي تم إطلاقه في يوليو 2019 ويتقاضى 0.50٪. يتتبع هذا الصندوق مؤشر FTSE USA Shariah Index الذي يفحص عالم مؤشر FTSE USA للأسهم الكبيرة والمتوسطة وفقا لمبادئ الشريعة الإسلامية. يتم إجراء الفحص من قبل المستشار الشرعي Yasaar Research.
الصكوك
يتتبع صندوق SP Funds Dow Jones Global Sukuk ETF مؤشر داو جونز للعائد الإجمالي للصكوك (إعادة الاستثمار سابقا) وهو أول صندوق ETF يوفر تعرضا مستهدفا للصكوك.
الصكوك هي سندات تتوافق مع قوانين التمويل الإسلامي التي تحظر الفائدة. على عكس السندات التقليدية حيث يكون على المصدر التزام تعاقدي بالدفع لحاملي السندات في تواريخ محددة، فإن الصكوك تخول حامليها حصة من الملكية، وبالتالي الإيرادات، من الأصول الأساسية.
ولكي تكون الصكوك مؤهلة للإدراج في المؤشر، يجب أن تكون مقومة بالدولار الأمريكي، وأن يكون لها تصنيف ائتماني من الدرجة الاستثمارية، وحجم إصدار قائم لا يقل عن 200 مليون دولار أمريكي، ووقت استحقاق لا يقل عن عام واحد. يتم ترجيح المكونات بالقيمة السوقية القائمة ، ويتم إعادة تشكيل المؤشر وإعادة توازنه على أساس شهري.
يتكون المؤشر حاليا من 85 مكونا بعائد حتى تاريخ الاستحقاق بنسبة 2.8٪ ومدة معدلة تبلغ 4.9 سنوات.
وقال فيرجي: "إن سوق الصكوك العالمية قوية للغاية ولكن حتى هذه اللحظة لم يكن هناك حل لصناديق المؤشرات المتداولة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى إضافة هذا النوع من التعرض إلى محافظهم التي تركز على الدخل. يسعدنا جدا أن نكون أول من يسوق بهذا النهج.
"لا يقتصر الأمر على تنويع هذا من حيث الحيازات الأساسية في SPSK ، ولكن الصندوق مصمم أيضا لتزويد المستثمرين بمخاطر أقل تعرضا لمخاطر المدة ومخاطر أسعار الفائدة ، وهي اعتبارات مهمة حيث يجد المستثمرون صعوبة متزايدة في الوصول إلى العائد من المصادر التقليدية."
يأتي الصندوق بنسبة نفقات تبلغ 0.65٪.
